O que o preço de exercício significa em opções de ações

Compreendendo o preço da greve: este componente vital pode fazer ou quebrar o seu comércio de opções.

Escolha o preço de ataque incorreto e seus lucros sofrerão.

O preço de exercício ou exercício de uma opção é o "preço" no qual as ações serão compradas ou vendidas quando a opção for exercida.

No seguinte vídeo.

Você aprenderá a evitar o típico erro amador de escolher a opção errada. Você aprenderá precisamente como o preço de exercício ou exercício afeta o valor das opções de ações. E você aprenderá algumas dicas sobre como escolher o preço do exercício certo.

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Não discutimos diretamente o preço de greve / exercício, mas no Módulo 1: Lição 2, superamos os quatro componentes de uma opção de compra de ações.

Aqui estavam os 4 componentes:

Uma garantia ou estoque subjacente O direito, não obrigação, de comprar ou vender um estoque Um preço específico para o estoque Um período de tempo fixo para o qual a opção é válida.

O "preço especificado para o estoque" é chamado de preço de greve / exercício.

Definição técnica: o preço fixo no qual o proprietário de uma opção pode comprar (no caso de uma chamada), ou vender (no caso de uma colocação) o título subjacente quando a opção é exercida.

O preço de exercício geralmente é chamado de preço de exercício.

Por exemplo, uma chamada IBM 50 de maio tem um preço de exercício de US $ 50 por ação. Quando a opção é exercida, o proprietário da opção "comprará" (opção de compra) 100 ações da IBM por US $ 50 por ação.

Como estabelecem o preço de greve para um determinado estoque?

As opções de compra listadas têm regras padronizadas para que você só possa comprar ou vender o estoque subjacente a determinados preços predeterminados. A tabela abaixo apresenta uma breve visão geral dessas regras. De vez em quando, você verá pequenas variações dessas regras:

Preço das ações para o preço do preço de greve.

O preço de greve / exercício faz parte do contrato de opção que não muda, no entanto, o preço das ações flutua diariamente.

Na aula anterior, revelamos que o preço de exercício é um dos fatores que afetam o valor das opções, particularmente sua relação com o preço de mercado atual do estoque.

Existem três termos diferentes para descrever esse relacionamento:

OTM, ATM e exemplos de ITM.

Como OTM, ATM e ITM afetam o valor da opção?

Quanto mais uma opção for In-the-money (ITM), quanto mais caro seu custo será, porque tem mais valor para o titular.

Quanto mais uma opção for Out-of-the-Money (OTM), menor será o preço da opção.

Uma opção At-the-Money (ATM) está no meio e é um pouco mais barata do que uma opção "ITM".

Sua estratégia particular de investimento determinará se você escolher uma opção ITM, ATM ou OTM.

As opções ITM são as mais caras dos três. Eles têm mais valor, e por isso eles se movem no preço a uma taxa mais rápida, em seguida, qualquer outra opção. Eles têm mais potência, por assim dizer.

As opções OTM são as mais baratas das três e se movem em valor, em dólar, mais lentas do que os outros dois tipos de opções. Eles podem ser mais arriscados às vezes porque você precisa de um movimento de estoque tão grande antes de se tornarem ITM.

No entanto, uma vez que eles se tornam mais próximos do ITM, seus ganhos percentuais são geralmente maiores, porque eles eram tão baratos quando você os comprou.

Revisão da lição.

O preço de exercício / exercício de uma opção é o "preço" no qual as ações serão compradas ou vendidas quando a opção for exercida.

Há três termos para descrever a relação entre greve / preço de ações entre si: In-the-Money, At-the-Money e Out-of-the-Money.

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Princípios básicos das opções: como escolher o preço de greve certo.

O preço de exercício de uma opção é o preço ao qual uma opção de colocação ou chamada pode ser exercida. Também conhecido como preço de exercício, escolher o preço de exercício é uma das duas decisões-chave (o outro é o tempo de vencimento) que um investidor ou comerciante deve fazer com relação à seleção de uma opção específica. O preço de exercício tem uma enorme influência sobre a forma como o seu comércio de opções será desempenhado. Continue lendo para aprender sobre alguns princípios básicos que devem ser seguidos ao selecionar o preço de exercício de uma opção.

Considerações sobre os preços de greve.

Supondo que você identificou o estoque no qual você quer fazer uma troca de opção, bem como o tipo de estratégia de opção - como comprar uma chamada ou escrever uma colocação - as duas considerações mais importantes para determinar o preço de exercício são (a) sua tolerância ao risco, e (b) o seu desejado retorno de recompensa de risco.

uma. Tolerância de risco.

Digamos que você esteja pensando em comprar uma opção de compra. Sua tolerância ao risco deve determinar se você considera uma opção de chamada no dinheiro (ITM), uma chamada em dinheiro (ATM) ou uma chamada fora do dinheiro (OTM). Uma opção ITM tem uma maior sensibilidade - também conhecida como a opção delta - ao preço do estoque subjacente. Então, se o preço das ações aumentar em um determinado valor, a chamada ITM ganharia mais do que uma chamada ATM ou OTM. Mas e se o preço da ação declinar? O delta superior da opção ITM também significa que isso recusaria mais do que uma chamada ATM ou OTM se o preço do estoque subjacente caindo. No entanto, uma vez que uma chamada ITM tem um valor intrínseco superior para começar, você poderá recuperar parte do seu investimento se o estoque apenas diminuir por um montante modesto antes da expiração da opção.

b. Risco-Reward Payoff.

Seu desejado retorno de recompensa de risco significa simplesmente a quantidade de capital que você quer arriscar no comércio e seu lucro projetado. Uma chamada ITM pode ser menos arriscada do que uma chamada OTM, mas também custa mais. Se você quiser apenas apostar uma pequena quantidade de capital em sua idéia de troca de chamadas, a chamada de OTM pode ser a melhor opção - perdão da chata. Uma chamada OTM pode ter um ganho muito maior em termos percentuais do que uma chamada ITM se o estoque superar o preço de exercício, mas, em geral, tem uma chance de sucesso significativamente menor do que uma chamada de ITM. Isso significa que, embora você reduza uma quantidade menor de capital para comprar uma chamada OTM, as chances de perder o valor total do seu investimento são maiores do que com uma chamada de ITM.

Com estas considerações em mente, um investidor relativamente conservador pode optar por uma chamada de ITM ou ATM, enquanto um comerciante com uma alta tolerância ao risco pode preferir uma chamada OTM. Os exemplos na seção a seguir ilustram alguns desses conceitos.

Seleção de preços de greve: Exemplos.

Consideremos algumas estratégias de opções básicas para o bom General Electric (NYSE: GE), uma participação de base para muitos investidores da América do Norte e um estoque que é amplamente percebido como um proxy para a economia dos EUA. A GE entrou em colapso em mais de 85% em um período de 17 meses a partir de outubro de 2007, subindo para uma baixa de 16 anos em US $ 5,73 em março de 2009, quando a crise de crédito global ameaçou sua subsidiária da GE Capital. O estoque recuperou-se de forma constante desde então, ganhando 33,5% em 2013 e fechando em US $ 27,20 em 16 de janeiro de 2014.

Vamos supor que queremos negociar as opções de março de 2014; por uma questão de simplicidade, ignoramos o spread de oferta e solicitação e usamos o último preço negociado das opções de março a partir de 16 de janeiro de 2014.

Os preços de março de 2014 colocam e convidam a GE são mostrados nas tabelas 1 e 3 abaixo. Usaremos esses dados para selecionar os preços de exercício de três estratégias de opções básicas - comprar uma ligação, comprar uma venda e escrever uma chamada coberta - para ser usado por dois investidores com tolerância de risco amplamente divergente, Conservative Carla e Risk-Lovin Rick.

Cenário 1 - Carla e Rick são otimistas na GE e gostariam de comprar as chamadas de março.

Tabela 1: Chamadas da GE março de 2014.

Com a negociação da GE em US $ 27,20, a Carla acredita que pode negociar até US $ 28 em março; em termos de risco negativo, ela acha que o estoque poderia diminuir para US $ 26. Ela, portanto, opta pela chamada de março de US $ 25 (que é em dinheiro ou ITM) e paga US $ 2,26 por isso. Os $ 2.26 são referidos como o prémio ou o custo da opção. Conforme mostrado na Tabela 1, esta chamada tem um valor intrínseco de US $ 2,20 (ou seja, o preço das ações de US $ 27,20 menos o preço de exercício de US $ 25) eo valor de tempo de US $ 0,06 (ou seja, o preço de chamada de US $ 2,26 menos valor intrínseco de US $ 2,20).

Rick, por outro lado, é mais otimista do que Carla, e sendo um tomador de risco, está buscando uma melhor remuneração percentual, mesmo que isso signifique perder o montante total investido no comércio, caso isso não funcione. Ele, portanto, opta pela chamada de US $ 28 e paga US $ 0,38 por isso. Como essa é uma chamada OTM, ela tem apenas valor de tempo e nenhum valor intrínseco.

O preço das chamadas de Carla e Rick, em uma variedade de preços diferentes para as ações da GE por expiração da opção em março, é mostrado na Tabela 2. Note que Rick apenas investe US $ 0,38 por chamada, e isso é o máximo que ele pode perder; no entanto, seu comércio só é rentável se a GE se negociar acima de US $ 28,38 (preço de operação de US $ 28 + preço de chamada de US $ 0,38) antes da expiração da opção. Por outro lado, a Carla investe um montante muito maior, mas pode recuperar parte do seu investimento, mesmo que o estoque desça até US $ 26 por expiração da opção. Rick ganha lucros muito maiores do que a Carla em porcentagem se a GE negociar até US $ 29 por vencimento da opção, mas a Carla ganharia um pequeno lucro, mesmo que a GE negocie ligeiramente mais alto - digamos para US $ 28 - por expiração da opção.

Tabela 2: Pagamentos para as chamadas de Carla e Rick.

Como um lado, observe os seguintes pontos:

Cada contrato de opção geralmente representa 100 ações. Assim, um preço de opção de US $ 0,38 envolveria um desembolso de US $ 0,38 x 100 = US $ 38 por um contrato. Um preço de opção de US $ 2,26 envolve uma despesa de $ 226. Para uma opção de chamada, o preço de compensação é igual ao preço de exercício mais o custo da opção. No caso de Carla, a GE deveria negociar pelo menos US $ 27,26 antes da expiração da opção para que ela parta. Para Rick, o preço de compensação é maior, com US $ 28,38. As comissões não são consideradas nestes exemplos (para manter as coisas simples), mas devem ser levadas em consideração quando as opções de negociação.

Cenário 2 - Carla e Rick agora são baixistas na GE e gostariam de comprar a Marcha.

Tabela 3: GE March 2014 Ponts.

Carla pensa que a GE poderia diminuir até US $ 26 até março, mas gostaria de salvar parte do investimento se a GE aumentar em vez de diminuir. Ela, portanto, adota a venda de $ 29 (que é ITM) e paga US $ 2,19 por isso. A partir da Tabela 3, vemos que isso tem um valor intrínseco de US $ 1,80 (ou seja, o preço de operação de US $ 29 menos o preço das ações de US $ 27,20) e o valor de tempo de US $ 0,39 (ou seja, o preço de venda de US $ 2,19 menos o valor intrínseco de US $ 1,80).

Como Rick prefere balançar para as cercas, ele compra os US $ 26 por US $ 0,40. Uma vez que este é um OTM colocado, ele é composto inteiramente de valor de tempo e nenhum valor intrínseco.

O preço da Carla e da Rick coloca uma série de preços diferentes para as ações da GE por expiração da opção em março é mostrado na Tabela 4.

Tabela 4: Pagamentos para Carla e Rick's coloca.

Observe o seguinte ponto:

Para uma opção de venda, o preço de compensação é igual ao preço de exercício menos o custo da opção. No caso de Carla, a GE deveria negociar até mais US $ 26,81 antes da expiração da opção, para que ela se abaixe. Para Rick, o preço de compensação é menor, a US $ 25,60.

Cenário 3 - Carla e Rick possuem as ações da GE e gostariam de redigir as chamadas de março sobre o estoque para ganhar renda premium.

As considerações de preço de exercício aqui são um pouco diferentes, uma vez que os investidores têm que escolher entre maximizar o seu rendimento premium, minimizando o risco de o estoque ser "chamado". Portanto, vamos assumir que Carla escreve as chamadas de US $ 27, que obtêm o prêmio de US $ 0,80. Rick escreve as chamadas de US $ 28, o que lhe dá prémio de US $ 0,38.

Suponha que a GE ceda em US $ 26,50 no vencimento da opção. Nesse caso, uma vez que o preço de mercado das ações é menor do que os preços de exercício das chamadas de Carla e Rick, as ações não seriam chamadas e manteriam o valor total do prêmio.

Mas e se a GE fechar em US $ 27,50 na expiração da opção? Nesse caso, as ações da GE da Carla seriam chamadas ao preço de exercício de US $ 27. Escrever as chamadas teria, portanto, gerado o seu lucro líquido líquido do valor inicialmente recebido, menos a diferença entre o preço de mercado e o preço de exercício, ou US $ 0,30 (ou seja, US $ 0,80 menos US $ 0,50). As chamadas de Rick expiram sem exercicio, permitindo-lhe manter a totalidade do seu prémio.

Se a GE fechar em US $ 28,50 quando as opções expiram em março, as ações da GE da Carla seriam chamadas ao preço de exercício de US $ 27. Uma vez que ela efetivamente vendeu suas ações da GE em US $ 27, o que é US $ 1,50 inferior ao preço de mercado atual de US $ 28,50, sua perda nocional no comércio de escrita de chamadas é de $ 0,80 menos $ 1,50 = - $ 0,70.

Perda nocional de Rick = $ 0.38 menos $ 0.50 = - $ 0.12.

Riscos de escolher o preço de exercício incorreto.

Se você é uma chamada ou colocou o comprador, escolher o preço de exercício incorreto pode resultar na perda do prémio total pago. Esse risco aumenta quanto mais longe o preço de exercício é do preço atual do mercado, ou seja, fora do dinheiro. No caso de um escritor de chamadas, o preço de exercício incorreto para a chamada coberta pode resultar em um estoque subjacente chamado. Alguns investidores preferem escrever um pouco OTM chamadas para dar-lhes um maior retorno se o estoque é chamado, mesmo se significa sacrificar algum rendimento premium. Para um escritor, o preço de exercício incorreto resultaria na atribuição de ações subjacentes a preços bem acima do preço atual do mercado. Isso pode ocorrer se o estoque mergulhar abruptamente, ou se houver uma súbita venda do mercado que envia a maioria das ações em uma redução acentuada.

Considere a volatilidade implícita ao determinar o preço de exercício: a volatilidade implícita é o nível de volatilidade incorporado no preço da opção. De um modo geral, quanto maior o valor das ações, maior o nível de volatilidade implícita. A maioria das ações possui diferentes níveis de volatilidade implícita para diferentes preços de exercício, como pode ser visto nas Tabelas 1 e amp; 3, e os comerciantes de opções experientes usam essa "flexão" de volatilidade como uma entrada chave em suas decisões de negociação de opções. Nova opção que os investidores devem considerar aderir a princípios básicos tais como abster-se de escrever cobrança de chamadas ITM ou ATM em ações com volatilidade implícita moderadamente alta e forte impulso ascendente (uma vez que as chances de estoque ser chamado pode ser bastante alta) ou ficar longe de A compra da OTM coloca ou convoca ações com volatilidade implícita muito baixa. Tenha um plano de back-up: a negociação de opções requer uma abordagem muito mais prática do que o investimento típico de compra e retenção. Tenha um plano de back-up pronto para suas negociações de opção, no caso de haver um aumento repentino no sentimento para um estoque específico ou no mercado amplo. A decadência do tempo pode reduzir rapidamente o valor das suas posições de opções longas, então considere cortar suas perdas e conservar o capital de investimento se as coisas não estiverem a caminho. Avalie retornos para diferentes cenários: você deve ter um plano de jogo para diferentes cenários se você pretende ativar as opções de negociação ativamente. Por exemplo, se você escrever regularmente chamadas cobertas, quais são os retornos prováveis ​​se as ações forem chamadas, versus não chamadas? Ou se você é muito otimista em um estoque, seria mais rentável comprar opções de curto prazo com um preço de exercício menor ou opções com prazo mais longo com um preço de exercício mais alto?

Escolher o preço de exercício é uma decisão chave para um investidor ou comerciante de opções, pois tem um impacto muito significativo na lucratividade de uma posição de opção. Fazer sua tarefa de casa para selecionar o preço de exercício ideal é um passo necessário para melhorar suas chances de sucesso na negociação de opções.

Preço de greve da opção de compra.

Preço de greve da opção de compra.

O que é um preço de greve de opção de chamada?

Um preço de greve de opção de compra é o preço pelo qual o titular da opção de compra pode exercer, ou comprar, o estoque subjacente.

Por exemplo, se a Apple estiver em US $ 600 e você acha que a Apple está subindo, então você pode pela Apple July $ 610 Call. Isso significa que você teria o direito de comprar 100 ações do estoque da Apple em US $ 610 entre agora e a terceira sexta-feira de julho. Então, se o estoque da Apple for de repente em US $ 620, você poderia exercer sua opção e comprar 100 ações do estoque da Apple no preço de exercício da opção de compra de US $ 610.

Aqui estão os 10 principais conceitos de opções que você deve entender antes de fazer seu primeiro comércio real:

Opções de Recursos e Links.

O comércio de opções no Chicago Board of Options Exchange e os preços são reportados pela Autoridade de Relatórios de Preços de Opções (OPRA):

Preço de greve.

O que é um "preço de greve"

Um preço de exercício é o preço no qual um contrato específico de derivativos pode ser exercido. O termo é usado principalmente para descrever opções de estoque e índice em que os preços de exercício são fixados no contrato. Para opções de chamadas, o preço de exercício é o local onde a segurança pode ser comprada (até a data de validade); Para opções de venda, o preço de exercício é o preço ao qual as ações podem ser vendidas.

BREAKING Down 'Strike Price'

Alguns produtos financeiros obtêm valor de outros produtos financeiros; eles são referidos como derivados. Existem dois principais tipos de produtos derivados: chamadas e colocações. As chamadas dão ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar um estoque no futuro a um preço determinado. Colocar dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação no futuro a um preço determinado - o preço de exercício - que diferencia uma chamada ou coloca contrato de outra.

Preço de greve.

O preço de exercício, também conhecido como preço de exercício, é o determinante mais importante do valor da opção. Os preços de greve são estabelecidos quando um contrato é escrito pela primeira vez. A maioria dos preços de exercício estão em incrementos de $ 2.50 e $ 5. Ele informa ao investidor qual o preço que o ativo subjacente deve atingir antes que a opção seja no dinheiro.

A diferença entre o preço de mercado atual do título subjacente e o preço de exercício da opção representa o valor do lucro por ação obtido no exercício ou a venda da opção. Quando uma opção é valiosa é referido como sendo in-the-money. As opções sem valor são referidas como fora do dinheiro. Os preços de greve são um dos principais determinantes do preço das opções, que é o valor de mercado de um contrato de opções. Outros determinantes incluem o tempo até o vencimento, a volatilidade do título subjacente e as taxas de juros prevalecentes.

Exemplo de Preço de Greve.

Por exemplo, suponha que haja dois contratos de opção. Um contrato é uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 100. O outro contrato é uma opção de compra com um preço de exercício de $ 150. O preço atual do estoque subjacente é de US $ 145. Ambas as opções de chamada são as mesmas; A única diferença é o preço de exercício.

O primeiro contrato vale US $ 45, ou seja, é in-the-money em US $ 45. Isso ocorre porque as ações negociam US $ 45 maiores do que o preço de exercício. O segundo contrato está fora do dinheiro em US $ 5. Se o preço do subjacente nunca atingir o preço de exercício, a opção expira sem valor. O valor da opção é, portanto, calculado subtraindo o preço de exercício do preço atual.