Negociação de opções de corte de cabelo

Corte de cabelo.

O que é um "corte de cabelo"

Um corte de cabelo é a diferença entre os preços em que um criador de mercado pode comprar e vender uma garantia. O termo vem do fato de que os criadores de mercado podem negociar em um spread tão fino. O termo também pode referir-se à porcentagem pela qual o valor de mercado de um ativo é reduzido com o objetivo de calcular os requisitos de capital, a margem e os níveis de garantia.

BREAKING Down 'Haircut'

Um corte de cabelo refere-se a um spread negativo entre os preços de compra e venda de um título ou o valor inferior ao do mercado colocado em uma garantia que está sendo usada como garantia. O corte de cabelo é expresso como uma porcentagem da redução entre os dois valores. Quando são usados ​​como garantia, os valores mobiliários geralmente são desvalorizados, uma vez que uma compensação é exigida pelas partes credoras no caso de o valor de mercado caindo.

Quando a garantia é promulgada, o grau do corte de cabelo é determinado pela quantidade de risco associado ao credor. Esses riscos incluem quaisquer variáveis ​​que possam afetar o valor da garantia no caso de o credor ter de vender a garantia devido a um inadimplemento pelo mutuário. Variáveis ​​que podem influenciar essa quantidade de corte de cabelo incluem riscos de preço, crédito e liquidez da garantia.

O que determina um corte de cabelo?

De um modo geral, a previsibilidade dos preços e os menores riscos associados resultam em cortes de cabelo comprimidos, uma vez que o credor tem um alto grau de certeza de que o montante total do empréstimo pode ser coberto se a garantia for liquidada. Por exemplo, as contas do Tesouro são freqüentemente usadas como garantia para acordos de empréstimos overnight entre negociantes de títulos do governo, que são referidos como acordos de recompra (repos). Nestes arranjos, os cortes de cabelo são insignificantes devido ao alto grau de certeza sobre o valor, a qualidade do crédito e a liquidez da segurança, especialmente em um curto período de tempo.

Valores que são caracterizados pela volatilidade e incerteza de preços, por outro lado, têm cortes de cabelo íngremes quando usados ​​como garantia. Por exemplo, um investidor que procura pedir fundos emprestados de uma corretora ao postar posições patrimoniais em uma conta de margem como garantia só pode emprestar 50% do valor da conta devido à falta de previsibilidade de preços, que é um corte de cabelo de 50%.

Enquanto um corte de cabelo de 50% é padrão para as contas de margem, um corte de cabelo baseado em risco pode ser aumentado se os títulos depositados representarem riscos de liquidez ou volatilidade. Por exemplo, o corte de cabelo em uma carteira de fundos cotados em bolsa (ETFs), que são altamente voláteis, pode chegar a 90%. As ações Penny, que apresentam riscos de preço, volatilidade e liquidez, não podem ser usadas como garantia em contas de margem.

Visão Geral de Haircuts Baseada em Risco.

A metodologia de corte de risco baseada no risco pode ser usada para calcular os encargos de capital baseados em teor, conforme estabelecido na regra do capital líquido da SEC (15c3-1 sob o Securities Exchange Act de 1934). Aplica as teorias de preços das opções e a teoria da carteira a posições envolvendo opções listadas para o cálculo de taxas de capital. De acordo com o método baseado em risco, a teoria dos preços das opções é utilizada para projetar os valores de liquidação do portfólio em vários cenários de mercado potenciais. As carteiras podem consistir em posições em opções, ações, futuros e opções em futuros com base no mesmo instrumento subjacente ou em diferentes instrumentos subjacentes altamente correlacionados. As posições de opção incluem produtos de capital, índice e moeda.

OCC utiliza uma derivação proprietária do modelo de preço da opção binomial Cox-Ross-Rubinstein para calcular os preços de liquidação projetados. Os preços projetados são calculados com base no preço de fechamento do ativo subjacente para cada dia mais e menos movimentos de preços em dez pontos de dados equidistantes em uma ampla gama de movimentos de mercado:

Para os corretores que não sejam especialistas em compensação e / ou criadores de mercado, as porcentagens adequadas do preço diário de mercado do subjacente são +/- 15% para ações, índices estreitos e índices diversificados de alta capitalização, + / -10% para índices diversificados de alta capitalização, +/- 6% para as principais moedas estrangeiras do mercado e +/- 20% para todas as outras moedas.

Para os especialistas que não compensam os mercados e os fabricantes de mercado, as porcentagens do preço diário de mercado do subjacente são + 6 / -8% para índices diversificados de alta capitalização, +/- 10% para índices de capitalização não alta e +/- 4.5% para principais moedas estrangeiras do mercado.

A curva de volatilidade implícita específica da garantia e maturidade subjacente de uma opção é compatível com os possíveis cenários de mercado no cálculo dos preços projetados para essa opção. As taxas de juros refletem as taxas de câmbio atuais e os valores de dividendos são recebidos conforme relatado por um fornecedor externo.

Os preços de todos os instrumentos são projetados e os lucros e perdas resultantes da carteira são somados para estimar o ganho ou perda agregada projetada no movimento do preço subjacente.

Dentro de um grupo de classe (todos os produtos com o mesmo instrumento subjacente), 100% do ganho de posição em qualquer ponto de avaliação pode compensar a perda de outra posição no mesmo ponto de avaliação.

Outros offsets são fornecidos aos instrumentos com base em grupos de produtos e grupos de portfólio. Os grupos de produtos são compostos por índices baseados em estreita relação, índices sectoriais e moedas. Os grupos de portfólio consistem em grupos de produtos estreitamente relacionados.

No caso de opções de índice e instrumentos relacionados compensados ​​por uma cesta de ações qualificada (conforme definido no Apêndice A da regra do capital líquido), haverá uma compensação de 95% com uma carga mínima de 5% do valor de mercado da cesta para índices diversificados e de base estreita de alta capitalização e 7,5% do valor de mercado da cesta para índices diversificados de alta capitalização.

Para explicar o risco de liquidação, uma taxa mínima de 1/4 ponto por contrato, o multiplicador apropriado é aplicado quando o grupo de classe, produto ou portfólio reflete pouca ou nenhuma exposição ao mercado (ou US $ 25,00 por contrato de opção assumindo que o contrato de opção cobre 100 ações) .

A maior perda projetada para toda a classe, ou grupo no caso dos produtos elegíveis para compensação, no intervalo de dez cenários de mercado potenciais é a carga de capital exigida para este portfólio.

A OCC calcula e disponibiliza valores teóricos de ganhos e perdas para cada série de opções e para os instrumentos relacionados e subjacentes em uma base diária. As posições abertas das empresas e os valores teóricos podem ser combinados para calcular a carga de capital apropriada.

As opções OTC aprovadas pelo OCC são elegíveis para cálculos RBH. Os detalhes do produto e as matrizes P & amp; L para essas opções OTC só estão disponíveis na versão FIXML dos arquivos de saída teórica RBH / CPM e serão fornecidos em um arquivo Theortical OTC separado. Além disso, os arquivos teóricos OTC serão proprietários, de modo que os assinantes só receberão um arquivo teórico OTC com informações da série e valores P & amp; L das opções OTC com OCC em que eles ocupam posições abertas. Mais informações sobre os arquivos FIXML podem ser encontradas na página de documentação da RBH no Guia ENCORE DDS - Cortes de cabelo baseados em risco / Margem de portfólio de clientes (RBH / CPM).

Para obter informações adicionais sobre a obtenção de valores teóricos de ganhos e perdas da OCC, envie um inquérito para riskystemstheocc.

Sobre os cortes de cabelo baseados em risco.

Se você tiver alguma dúvida sobre o RBH, entre em contato com riskystemstheocc.

Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento de seu corretor, de qualquer troca sobre quais opções são negociadas ou contatando The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr., Suite 500, Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc).

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Opções não utilizadas | Corte de cabelo | opções-sistema de negociação.

Sistema de negociação de opções descobertas.

Corte de cabelo.

Liquidate: Liquidate (também denominado Offset) representa a venda de um contrato de futuros ou opções compradas anteriormente ou para comprar de volta uma posição de futuros ou posições anteriormente vendidas.

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Declaração de Risco:

O comércio de opções nua é muito arriscado - muitas pessoas perdem dinheiro negociando. Recomenda-se entrar em contato com seu corretor ou profissional de investimentos para descobrir sobre os requisitos de risco e margem de negociação antes de se envolver na negociação de opções descobertas.

Dados de lucro e perda teóricos baseados em risco (RBH).

Usando seus modelos de preços aprovados, a OCC fornece valores teóricos de ganhos e perdas para todas as suas séries de opções compensadas, contratos de futuros e seus instrumentos relacionados, bem como produtos incluídos em acordos de margem cruzada. Esses dados são usados ​​em software de terceiros para calcular os encargos de capital com base nos parâmetros estabelecidos na Regra de capital líquida 15c3-1. Os arquivos incluem as seguintes informações:

Parâmetros de cálculo IDs de cesta Identidades de classe e grupo de produtos Símbolo Tipo de registro Taxa mínima Preço de fechamento teórico Valores de lucro e perda teóricos em dez valores de preço Voltagem de opções de preço de fechamento teórico.

Os dados estão disponíveis todas as noites às aproximadamente 8:00 da tarde CT.

Layout de registro.

Dados de amostra.

Observe que essas amostras são apenas para fins de referência e não incluem dados completos.

Conectividade.

OCC usa SFTP para a transferência de dados. O SFTP é o protocolo de transferência de arquivos SSH. O SFTP permite transferências de arquivos seguras, criptografadas e compressíveis em qualquer rede confiável.

A taxa para receber os arquivos de dados teóricos e de lucro da RBH / CPM é de US $ 1.000 por mês para os membros que não tenham sido liberados.

Para mais informações, consulte a página da Web do RBH ou entre em contato com riskystemstheocc.

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